——伊塔乌银行：阿根廷大豆压榨增长，美国压榨保持高企，令豆粕承压

　　——荷兰合作银行：巴西提高生物柴油掺混率，刺激国内豆油需求增长，出口降低

　　咨询机构称，2023/24年度巴西豆油和豆粕市场面临的主要挑战包括，阿根廷豆油和豆粕的竞争加剧，巴西大豆的压榨利润以及供应前景。与此同时，政府上调生物柴油掺混率，有助于巴西豆油和豆粕产量提高。

　　巴西伊塔乌银行（Itau BBA）的一份报告显示，阿根廷2022/23年度大豆严重减产，导致这个世界头号豆粕出口国的出口供应缺乏，但是2023/24年度该国将会重回豆粕出口市场，再加上美国大豆压榨量保持高企，令豆粕价格承压下行。2024年头两周，芝加哥豆粕期货已下跌超过6个百分点。

　　上周美国农业部在1月份供需报告里预测2023/24年度阿根廷大豆收成将达到5000万吨，高于上年的2500万吨。但是阿根廷农业行业担心的问题之一是，米莱政府在12月份向国会提交法案，计划将豆粕和豆油的出口预扣税将从31%提高到33%。

　　本年度迄今，芝加哥大豆期货一直低于13美元/蒲，截至上周五，今年迄今大豆期货已下跌5.7%，创下26个月新低。

　　交易商关注巴西的天气和阿根廷的大豆收成变化。由于天气原因，巴西大豆产量潜力受到负面影响，多家机构下调该国大豆产量预估。上周五美国农业部预测巴西大豆产量为1.57亿吨，较早先预期调低400万吨。荷兰合作银行将2023/24年度巴西大豆收成调低到1.58亿吨，较最初预测下调500万吨。

　　荷兰合作银行分析师马塞拉·马里尼(Marcela Marini)表示，巴西大豆制成品供应仍将增加。今年巴西将生物柴油掺混率上调至14%，这是决定豆油和豆粕供需的关键。生物柴油掺混率上调将导致巴西国内豆油消费增加，出口减少；同时刺激豆粕出口。

　　马里尼表示，随着阿根廷重返国际市场，竞争将更加激烈，尤其是在豆粕市场。随着供应增加以及来自阿根廷的激烈竞争，他认为2024年豆粕价格倾向下跌。

　　伊塔乌银行也认为生物柴油掺混率上调有助于需求前景改善，2024年巴西大豆加工将呈现增长趋势。但是2024年初将面临挑战，因为压榨利润不佳，或大豆供应不足。

　　巴西植物油行业协会（ABIOVE）的计算显示，按照14%的生物柴油掺混率，意味着用于生产可再生能源的豆油需求为580万吨。2024年巴西豆油产量将达到1100万吨，国内消费量预计将从2023年的860万吨增至945万吨。

　　ABIOVE首席经济学家丹尼尔·阿马拉尔表示，大豆出口非常重要，但是从提高附加值的角度来看，巴西需要提高大豆压榨。

　　ABIOVE预计2024年巴西豆粕产量为4170万吨，国内消费量为1810万吨，出口量预计将从2023年的2220万吨降至2170万吨。

来源：博易大师